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贵州快3江苏恒立高压油缸股份有限公司首次公开

发布时间:2021-01-23 17:22

  本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况,并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于上海证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前,应仔细阅读招股意向书全文,并以其作为投资决定的依据。

  截至2010年12月31日,公司经审计的累计未分配利润为132,395,115.56元,扣除向老股东分配现金股利50,000,000元,剩余累计未分配利润82,395,115.56元。根据2011年1月20日召开的2010年度股东大会决议,上述剩余累计未分配利润和2011年1月1日之后实现的可供分配利润由发行后的新老股东按发行后的股权比例共同享有。

  1、公司实际控制人汪立平、钱佩新承诺:自本公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其本次发行前已直接或间接持有的本公司股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等),也不由公司回购其持有的该部分股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等)。

  2、公司股东恒屹实业、智瑞投资、申诺科技承诺:自本公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的本公司股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等),也不由本公司回购其持有的该部分股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等)。

  3、通过管理层持股公司智瑞投资间接持有公司股份的公司管理人员邱永宁、姚志伟、苏红阳、徐进、王喜阳、徐吉军承诺:自本公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其本次发行前已直接或间接持有的本公司股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等),也不由公司回购其持有的该部分股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等)。

  公司的主要原材料为钢材,钢材及钢制品成本约占主营业务成本的50%,钢材的价格波动直接影响到油缸制造成本的变动。虽然目前公司拥有较强的定价能力,可根据钢材价格波动对产品出厂价格作出适当调整,以降低原材料价格波动对产品毛利率和公司利润的影响。但如果钢材价格未来出现较大幅度的上升,可能对公司未来的盈利能力产生一定的影响。

  本公司是国内四大挖掘机专用油缸供应商之一,并为其中唯一一家国内自主品牌企业,在挖掘机专用油缸领域已拥有较高的市场占有率。但如果国外高压油缸制造企业加大在中国投资设厂的力度,或国内挖掘机主机厂商加大研制配套用油缸产品的力度,可能会对本公司高端产品的市场份额造成挤压,引起行业内的竞争加剧,将可能导致本公司利润率水平降低和市场占有率下滑。

  虽然本公司通过三会议事规则合理配置三会权限,规范运作相关制度;引入职业经理人制度,高级管理人员均由实际控制人以外的专业人员担任等一系列措施,完善公司法人治理结构。但是实际控制人仍然可能利用其控制力在本公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响,可能导致实际控制人损害公司和中小股东利益的公司治理风险。

  发行人受益于行业整体增长、销售均价的提高以及公司在国内品牌挖掘机厂商中的知名度与市场占有率快速提升等因素,2010年挖掘机油缸增长强劲,2010年发行人挖掘机油缸销售增长205.83%。虽然下游挖掘机行业未来持续发展、发行人产品质量和品牌逐步被更多客户认可,以及随着募投项目的实施产能瓶颈将得到突破等因素共同影响,发行人挖掘机油缸业务未来继续增长具有可持续性,但2010年的高增幅未来存在难以持续的风险。

  发行对象在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立人民币普通股(A股)股东账户的中国境内自然人、法人及其他机构投资者(中华人民共和国法律、行政法规、所适用的其他规范性文件及发行人须遵守的其他监管要求所禁止者除外)

  发行人系恒立有限整体变更设立的股份有限公司。经华普天健审计,截至2010年6月30日恒立有限净资产为450,930,365.06元,扣除分配股东70,000,000.00元现金股利后剩余净资产为380,930,365.06元,其中315,000,000元以1:1的比例折股315,000,000股,每股面值为人民币1元,其余65,930,365.06元计入资本公积金。2010年7月30日,江苏省商务厅签发了《关于同意江苏恒立高压油缸有限公司变更为外商投资股份有限公司的批复》(苏商资[2010]742号)。2010年8月2日,江苏省人民政府核发《台港澳侨投资企业批准证书》(商外资苏府资字[2005]58322号)。2010年8月3日,华普天健对恒立股份(筹)上述出资情况进行了审验,并出具了《验资报告》(会验字[2010]4012号)。2010年8月8日,公司召开了创立大会。同日,江苏省常州市工商行政管理局向恒立股份核发《企业法人营业执照》(注册号:)。

  公司实际控制人汪立平、钱佩新承诺:自本公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其本次发行前已直接或间接持有的本公司股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等),也不由公司回购其持有的该部分股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等)。

  公司股东恒屹实业、智瑞投资、申诺科技承诺:自本公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的本公司股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等),也不由本公司回购其持有的该部分股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等)。

  通过管理层持股公司智瑞投资间接持有公司股份的公司管理人员邱永宁、姚志伟、苏红阳、徐进、王喜阳、徐吉军承诺:自本公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其本次发行前已直接或间接持有的本公司股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等),也不由公司回购其持有的该部分股份(包括由该部分股份派生的股份,如送红股、资本公积金转增等)。

  公司是规模化生产挖掘机专用油缸的自主品牌企业,客户包括:柳工、三一、徐工、玉柴、力士德、中联重科、山东临工、山重建机、福田雷沃等国内著名挖掘机品牌的主要油缸供应商,并成功进入卡特彼勒、神钢、久保田、洋马、加藤、日立和沃尔沃等国际著名挖掘机品牌的供应商体系,成为国内四大挖掘机专用油缸供应商之一,并为其中唯一一家国内自主品牌企业。2010年公司在全国挖掘机专用油缸市场占有率达到20%,2011年1-6月公司在全国挖掘机专用油缸市场占有率达23.18%。

  公司生产的重型装备用非标准油缸主要应用于高技术要求的大型基建设备、船舶、海洋工程设备、港口机械和大型工业设备等领域,公司与国内外领先的重型装备制造企业建立了配套供应关系,主要配套用户包括:国内主要旋挖钻机厂商宝峨公司、三一、金泰工程、上海工程机械厂;国内主要隧道掘进设备供应商中铁轨道、中铁隧道、北京华隧通、南车隧道;知名大型桥梁施工设备生产企业天业通联、郑州大方;全球最大的港口机械企业振华重工;国际著名船舶设备厂商TTS集团、麦基嘉;冶金工业设备领域的西马克梅尔、达涅利;以及风电设备领域的贺德克等。

  公司建立了以生产计划为轴心的集中采购模式,公司通过ERP系统的产品BOM和MRP运算实现了从采购需求、合同评审、订单、物流、交付、仓储等采购全过程的有效覆盖。公司建立了严密的供应商评价体系,对供应商实施分类管理,严格准入制度并定期开展复评。另外,公司对全部采购物资均进行严格的质量控制,从源头上确保产品质量。

  公司根据所处行业的特性,确定了以销定产的生产模式。以销定产模式使得公司可以根据所获得具体销售订单的情况来安排生产计划,有利于提高公司生产设备的使用效率并合理配置生产和技术人员的工作;同时,公司依据生产计划来制定原材料采购计划,能有效控制原材料的库存量和采购价格,减少资金占用,从而最大限度提高公司的经营效率。

  依照产品特性和作业模式的不同将生产分为:挖掘机专用油缸生产和重型装备用非标准油缸生产。挖掘机专用油缸类型、规格和尺寸相对比较固定,属于批量生产模式,重型装备用非标准油缸由于客户要求不同、尺寸变化频繁,属于小批量、多批次定制模式。

  本公司产品属于中间产品,为下游主机厂家提供配套,产品主要采取配套直销的销售模式。公司针对下游挖掘机和重型装备客户的不同特点,采取两类不同的客户管理模式。(1)针对挖掘机专用油缸客户资源集中的特点,销售部组织专业团队对重点客户进行开拓和销售服务。以纳入主机厂的供应商体系作为销售工作的核心,一旦通过主机厂认证进入供应体系,公司将组织拓展与该主机厂商技术、质量、商务等全方位的服务与合作。(2)针对重型装备用非标准油缸门类比较多、客户定制类型多样、销售区域广泛的特点,销售部对国内和国际市场进行区域划分,由每个团队负责各自区域内重型装备用油缸市场的销售。

  公司的主要技术来源为自主研发,包括原始创新、集成创新和成熟技术消化吸收再创新。公司的研发模式以自主研发为主、合作开发为辅。公司新产品开发通常来源于市场部门的信息收集和研发部的研究规划以及与行业协会等外部机构的交流,研发部门经过论证以后,设计出最初的产品,然后经过工艺改进、试制,并模拟工况进行寿命检测,最终确定是否投入生产。

  公司产品的主要原材料包括钢管、锻件、铸件、圆钢、密封件、钢板等原材料和辅助材料,原材料成本是产品成本构成的主要部分。公司对主要原材料均采用集中采购模式,不仅能够保证质量,而且能降低财务成本。

  经过50多年的努力,我国液压行业已形成了门类比较齐全,有一定生产能力和技术水平的工业体系。油缸行业作为液压行业的子行业,相比液压元件制造行业中其他关键部件,如泵、阀、马达等,油缸国产化进程较快,一般油缸产品基本能够实现国产化供应。但高压、高频、高负载、运行工况复杂、作业环境恶劣的挖掘机专用油缸及技术要求高、结构设计复杂、长行程、高压力、大缸径的重型装备用非标准油缸,国内能规模化生产的企业不多,部分产品仍依赖进口。

  在技术要求高、结构设计复杂、长行程、高压力、大缸径的高端重型装备用非标准油缸领域,国内品牌的市场参与者包括:四川长江液压件有限责任公司和徐州徐工液压件有限公司及本公司等。国外品牌包括:包括实用动力(上海)有限公司、博世力士乐(常州)有限公司、海卓泰克液压技术(苏州)有限公司及本公司等。各市场参与者在各细分市场各有优势。其中本公司生产的重型装备用非标准油缸主要应用于大型基建设备(挖掘机除外)、船舶、海洋工程设备、港口机械和工业设备领域,并在各领域同国内外领先企业建立了紧密的合作关系,在旋挖钻机用油缸、隧道盾构掘进机用油缸、大型桥梁施工设备用油缸、海洋船舶、港口机械用油缸等细分领域具有很强的市场竞争力。

  公司是规模化生产挖掘机专用油缸的自主品牌企业,客户包括:柳工、三一、徐工、玉柴、力士德、中联重科、山东临工、山重建机、福田雷沃等国内著名挖掘机品牌的主要油缸供应商,并成功进入卡特彼勒、神钢、久保田、洋马、加藤、日立和沃尔沃等国际著名挖掘机品牌的供应商体系,成为国内四大挖掘机专用油缸供应商之一,并为其中唯一一家国内自主品牌企业。2010年公司在全国挖掘机专用油缸市场占有率达到20%,2011年1-6月公司在全国挖掘机专用油缸市场占有率达23.18%。

  公司生产的重型装备用非标准油缸具有技术要求高、结构设计复杂、长行程、高压力、大缸径等特点,主要应用于隧道盾构掘进、桥梁施工等大型基建设备、船舶、海洋工程设备、港口设备和工业设备领域,并在各领域同国内外领先企业建立了配套合作关系,具有较强的市场竞争力。

  公司控股股东为恒屹实业,实际控制人为汪立平、钱佩新夫妇。本公司的主营业务为高压油缸的研发、生产与销售。公司控股股东及实际控制人均不存在自营、与他人共同经营或为他人经营与发行人相同、相似业务的情形。

  上述关联交易属于正常的商业行为,为确保交易的公允性,公司第一届董事会第四次会议审议了报告期内公司与无锡恒明的交易往来,确认不存在通过交易损害公司利益的情形,并审议和通过了与无锡恒明的交易框架协议,以规范未来与上述关联方发生的交易。

  2010年3月2日,恒立有限与无锡气动签订《商标转让及许可协议》,发行人无偿受让无锡气动拥有的注册号为1565969和3648636的两项商标,对恒立有限自其成立之日(即2005年6月2日)起至本协议签署生效之前使用注册号为1565969和3648636商标的行为,无锡气动确认是经其合法授权使用的行为,并同意自本《商标转让及许可协议》签署生效之日起且在标的商标的转让手续办理完毕前,无锡气动许可恒立有限独占性地使用标的商标,无锡气动或任何第三方均不得使用。2010年8月9日,发行人与无锡气动于签订《商标使用权承继协议》,双方同意,由无锡气动与恒立有限于2010年3月2日签订的《商标转让及许可协议》项下由恒立有限享受的一切权利和承担的一切义务由恒立股份承继。

  2010年4月12日,恒立有限与汪立平签订《专利转让协议》,恒立有限无偿受让汪立平拥有的专利号为ZL9.2、ZL3.9的两项专利。该等专利已在国家知识产权局办理了相关备案手续,变更至发行人名下。

  2010年4月27日,无锡气动与恒立有限签订《机器设备转让协议》,将无锡气动的部分机器设备共4台(立式升降铣床、数控车床、CW6180C/1500车床、深孔强力衍磨机)以55.85万元的价格转让给恒立有限。

  本次购买定价依据为:无锡公诚资产评估有限公司出具的《关于无锡恒立液压气动有限公司委托的资产评估咨询报告书》(锡公评报字(2010)第07号),标的设备的账面净值为50.23万元,评估净值为55.85万元。

  (4)报告期内,恒立有限曾拆借资金给无锡气动,用于无锡气动临时资金周转。截至2009年12月31日,资金拆借已经全部清理完毕。自2010年1月1日起,发行人不存在资金被关联方以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式的占用情形。贵州快3自股份公司设立后,发行人建立了严格的资金管理制度和占用资金防范措施,制定了《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》,并严格执行该制度。

  公司独立董事对关联交易履行的审议程序是否合法及交易价格是否公允进行了核查验证,发表如下意见:发行人最近三年一期发生的关联交易是基于其实际情况而产生的,符合公司发展的需要;该等交易的定价依据和定价方法体现了公平、公正、合理的原则,没有损害公司和非关联股东的利益;该等交易均已按照公司当时的有效章程及决策程序履行了相关审批程序或经第一届董事会第四次会议确认。

  汪立平董事长男45 2010/08-2013/08 曾任无锡气动执行董事。2005年6月至今担任恒立有限及本公司董事长(2005年6月至2009年12月期间,同时担任恒立有限总经理)。2010年6月至今担任常州智瑞投资有限公司执行董事。2010年8月起至今担任常州志瑞机械科技有限公司董事长。

  邱永宁董事、总经理男41 2010/08-2013/08 历任正茂集团正茂特钢有限公司生产部经理、正茂集团规划发展部项目经理、正茂集团正茂日立造船有限公司生产部部长、华力电机(苏州)有限公司副总经理、凯迩必液压工业(镇江)有限公司生产部部长。2010年1月至2010年7月任恒立有限副总经理,2010年8月起任本公司董事、总经理。

  姚志伟董事、常务副总经理男45 2010/08-2013/08 历任任无锡县气动元件厂车间主任、无锡气动车间主任、生产厂长。2005年6月至2009年12月任恒立有限副总经理,2010年1月至2010年7月任恒立有限董事、总经理;2010年8月起任本公司董事、常务副总经理。

  王喜阳董事、财务总监男40 2010/08-2013/08 历任山东成君进出口集团有限公司业务经理、威海海渊渔具有限公司国际业务部经理、威海安达会计师事务所审计项目经理、部门经理、上海迈伊兹咨询有限公司苏州分公司业务部经理、苏州恒久光电科技股份有限公司财务总监。2010年8月起任本公司董事、财务总监。

  沙宝森独立董事男68 2010/08-2013/08 历任哈尔滨工业大学助教、山西榆次液压件厂技术员、工程师、设计组长、经营科工程师、副科长,机械工业部基础件局计划处副科长、规划处副处长,国家机械委通用零部件局规划处副处长、机械电子工业部基础产品司重点任务处处长、办公室主任、助理巡视员、副司长,国务院稽察特派员总署09办事处办事处主任、机关纪委委员,中央大企业工委国企监事会04办事处主任(正局)、机关纪委委员,国务院国有企业监督管理委员会04办事处主任(正局)、机关纪委委员,中国液压气动密封件工业协会副理事长。2005年10月至今任中国液压气动密封件工业协会理事长,2010年8月起任本公司独立董事,2010年10月至今担任山东泰丰液压股份有限公司独立董事。

  陈正利独立董事男74 2010/08-2013/08 历任机械部工程机械研究所技术员、工程师、高级工程师、教授级高级工程师,中国工程机械工业协会挖掘机械分会秘书长;曾担任内蒙古北方重型汽车股份有限公司独立董事。享受国务院颁发的政府特殊津贴,曾获国家科学技术进步奖评审委员会颁发的国家科学进步奖。2009年至今为中国工程机械工业协会挖掘机械分会高级顾问,2010年8月起任本公司独立董事,2011年3月至今担任力士德工程机械股份有限公司独立董事。

  宋衍蘅独立董事女38 2010/08-2013/08 历任北京化工大学管理学院助教、清华大学讲师。2009年至今为浙江大学副教授。2010年7月30日至今,担任合肥市百胜科技发展股份有限公司独立董事,2010年8月起任本公司独立董事,2010年10月至今,担任上海和鹰机电科技股份有限公司独立董事,2011年2月至今,担任北京恒信玺利珠宝股份有限公司独立董事。

  熊燕燕监事女25 2010/08-2013/08 2008年3月至2010年7月任恒立有限人事行政专员、工会主席,2010年8月起任本公司人力资源部经理、工会主席、监事会主席(职工监事)。

  赵雪阳监事男40 2010/08-2013/08 曾为武进启闭机厂职工、上海新宇液压公司职工。2005年6月至2010年7月任恒立有限制造一部部长,2010年8月起任本公司制造一部部长、监事。

  苏红阳副总经理、董事会秘书男41 2010/08-2013/08 1970年12月生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于哈尔滨工业大学,本科学历。历任无锡市第二建筑工程公司技术员、江苏众星集团部门经理、无锡信达机械有限公司总经理、江苏泰迈克动力科技有限公司副总经理。2007年7月至2010年7月任恒立有限管理部经理、监事。2010年8月起任本公司副总经理、董事会秘书。

  [2]根据2010年8月8日召开的股份公司创立大会决议,独立董事年度津贴为税后6万元。本公司独立董事自2010年8月起任职,所披露津贴2.50万元为税后收入。公司独立董事除领取独立董事津贴外,不享有其他福利待遇。

  2008年末、2009年末、2010年末、2011年6月末公司的负债分别为4,567.80万元、7,487.29万元、42,272.60万元、60,702.98万元。2008年末、2009年末公司的负债均为流动负债。2010年开始,随着公司对募投项目开工建设,增加了部分长期借款,2010年末流动负债占负债总额的53.77%,非流动负债占46.23%,2011年6月末流动负债占负债总额的49.24%,非流动负债占50.76%。

  报告期内,公司应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标均高于所选装备制造业关键零配件生产企业,公司经营情况良好,资产和负债结构合理,具有较强的债务偿还能力,为了进一步提高偿债能力和降低财务风险,公司除了加强内部控制,严格资金管理外,目前计划公开发行股票筹集资金,满足公司日益增长的资金需求,促进公司的快速发展。

  挖掘机专用油缸方面,由于国内能够实现专业化、规模化生产的厂商数量有限,产量远远不能满足国内市场需求,很大程度上仍依赖进口,公司把握战略机遇,成为国内最早研发并实现规模化生产挖掘机专用油缸的自主品牌企业,具有较强的议价能力;在重型装备非标准油缸方面,公司在产能有限的情况下结合市场需求调整产品结构,优先保证重点、优质客户与附加值较高的订单生产,从而保证较强盈利能力。

  公司产品是挖掘机和重型装备的关键配件,生产企业对关键零配件的质量稳定性、可靠性、使用寿命和产品与主机的契合度、售后服务要求极高,零配件供应厂商一旦获得主机厂的资质认证,双方便形成稳定的合作关系。公司已经与挖掘机行业和重型装备行业的数十家知名主机制造商建立了稳定的合作关系,具有较强的议价能力,产品毛利率保持在较高水平,2008年、2009年、2010年、2011年上半年,公司毛利率保持在40%以上的较高水平。

  2008年、2009年、2010年、2011年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为5,632.36万元、12,591.90万元和20,750.24万元、14,914.64万元,2009年、2010年分别同比增长123.56%和64.79%,主要原因为公司营业收入的快速增长而带来的经营活动现金净流入增加。报告期内,公司经营活动现金流量净额随着净利润的增长而持续增加,经营活动现金流量净额与净利润比率分别为0.60、1.09、0.91、0.73,显示公司收益产生现金能力较高,收益质量较好。

  公司自成立以来,始终坚持高端定位,高起点切入,重点发展高端、高附加值、高成长性的高压油缸产品。公司作为国内高压油缸制造的领先企业,在国内装备制造行业有较高的知名度和美誉度,拥有深厚的技术积累、研发优势、设备工艺优势、生产管理优势、质量管控优势、客户资源优势、管理模式和管理团队优势。随着公司在我国高压油缸制造领域的领先地位的进一步巩固和自身核心竞争力的进一步增强。在我国现代化建设不断加快,城市化进程不断加速的大背景下,受益于4万亿投资拉动和十二五规划影响,公路、铁路、城市交通轨道将迎来大发展,挖掘机等装备制造业将在较长时间内保持高景气度,公司未来几年的主营业务收入仍将保持较快的增速,表现良好的成长性。

  公司分配当年税后利润时,应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的,可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的,在依照前款规定提取法定公积金之前,应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后,经股东大会决议,还可以从税后利润中提取任意公积金。

  公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润,按照股东持有的股份比例分配。股东大会违反前款规定,在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的,股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。

  2009年7月10日,恒立有限召开董事会,决定以恒立有限截至2007年12月31日的未分配利润中的1,087.75万元按照6.8326:1的汇率折合成159.2万美元转增实收资本,其中恒屹实业出资额增加119.4万美元,陆伟立出资额增加39.8万美元。

  2009年7月15日,恒立有限召开董事会,决定以恒立有限截至2008年12月31日的未分配利润中的7,174.23万元按照6.8326:1的汇率折合成1,050万美元转增实收资本,其中恒屹实业增加出资额787.5万美元,陆伟立增加出资额262.5万美元。

  2010年5月25日,恒立有限召开董事会,决定以恒立有限截至2009年12月实现的未分配利润中的7,237.57万元,按照6.8279:1的汇率折合成1,060万美元转增实收资本,其中恒屹实业增加出资额795万美元,申诺科技增加出资额265万美元。

  2010年7月9日,恒立有限召开董事会,决定以恒立有限截至2010年6月30日未分配利润,分配现金股利7,000万元人民币,其中恒屹实业分配3,920万元,申诺科技分配1,750万元,智瑞投资分配1,330万元。

  2011年1月20日,恒立股份召开2010年年度股东大会,决定向公司股东分配现金股利5,000万元人民币,其中恒屹实业分配2,800万元,申诺科技分配1,250万元,智瑞投资分配950万元。本次分配后累计未分配利润82,395,115.56元。截至2011年3月31日,本次利润分配已实施完毕。

  截至2010年12月31日,公司经审计的累计未分配利润为132,395,115.56元,扣除向老股东分配现金股利50,000,000元,剩余累计未分配利润82,395,115.56元。根据2011年1月20日召开的2010年度股东大会决议,上述剩余累计未分配利润和2011年1月1日之后实现的可供分配的利润由发行后的新老股东按发行后的股权比例共同享有。

  募集资金到位前,公司将自筹资金进行建设。本次公开发行股票实际募集资金投资上述项目后如有剩余将用于补充公司营运资金;募集资金如不能满足上述项目所需投资,将按上述项目次序安排资金,不足部分由公司自筹解决。

  公司从突破产能瓶颈、扩大市场份额、增强企业实力、巩固行业地位等目的出发,实行产能扩张计划。募投项目达产后,公司将新增年产20万只挖掘机专用油缸的产能和年产5万只重型装备用非标准油缸的产能,届时将拥有年产30万只挖掘机专用油缸及8万只重型装备用非标准油缸的生产能力。与2010年产能相比,整体产能将扩大一倍以上,项目可以有效地迎合快速增长的市场需求,保持较高的市场占有率。

  公司一直定位于制造高端产品,拓展高端市场,重点同下游规模大、市场认可度高的行业龙头企业建立长期战略合作关系。挖掘机专用油缸募投项目实施后,公司将继续加大对优质客户资源的开拓力度,稳固市场份额,保持行业领先优势。重型装备用非标准油缸募投项目实施后,公司在该领域的技术实力将会得到很大提升,进而扩大公司在重型装备用非标准油缸市场的份额,增强公司的市场影响力,并将进军全球高端重型装备用油缸市场。

  公司募投项目的实施将在很大程度上满足国内整机厂对高压油缸这一核心零部件的需求,有效缓解供需矛盾。此外,项目实施后,随着大量新设备的投入,高压油缸的产品品质和供应保障能力都得到大幅度地提升,可以更好地服务更多的整机厂商,促进国内包括挖掘机行业在内的高端装备制造行业的发展。

  公司技术创新和研发实力与国际一流液压系统供应商相比仍存在较大差距。因此建设高水平研发队伍、提升研发设备档次,全方位加强研发力量,是企业巩固市场龙头地位、保障企业可持续发展的必然之举;是提高企业自主创新能力和适应行业发展新趋势的必然选择;不仅对企业提高核心竞争力具有重要意义,而且有利于促进液压行业的技术进步。建设液压技术研发中心项目,对于公司加强研发力量,在高端液压元件形成有效突破,提升在高端液压产品领域市场份额,对公司的长远发展具有重要意义。

  我国乃至世界经济发展都具有一定的周期性特征。本公司所处的高压油缸行业为挖掘机等大型基建设备、海洋工程设备、港口船舶、大型工业设备等重型装备关键配套件行业,其发展与宏观经济形势具有较强的相关性。如果宏观经济发展势头良好,基础设施建设步伐加快,将会促进装备制造业整机需求的增加,从而有力带动高压油缸配套产品的需求;反之则有可能抑制需求。因此,本公司的营业业绩有可能受到宏观经济周期性波动的影响。

  本公司是国内四大挖掘机专用油缸供应商之一,在挖掘机专用油缸领域已拥有较高的市场占有率。但如果国外高压油缸制造企业加大在中国投资设厂的力度,或国内挖掘机主机厂商加大研制配套用油缸产品的力度,可能会对本公司高端产品的市场份额造成挤压,引起行业内的竞争加剧,将可能导致本公司利润率水平降低和市场占有率下滑。

  公司主营业务为高压油缸的研发、生产和销售,主要产品为各种高技术要求的高端油缸产品。本公司在巩固现有挖掘机专用油缸市场地位的同时,正积极开拓重型装备用非标准油缸市场,市场开拓可能为公司销售带来巨大的增长空间。如果未来国家对相关产业政策作出重大调整,可能会影响本公司市场开拓和发展,对公司经营业绩的增长产生不利影响。

  公司的主要原材料为钢材,钢材及钢制品成本约占主营业务成本的50%,钢材的价格波动直接影响到油缸制造成本的变动。虽然目前公司拥有较强的定价能力,可根据钢材价格波动对产品出厂价格作出适当调整,以降低原材料价格波动对产品毛利率和公司利润的影响。但如果钢材价格未来出现较大幅度的上升,可能对公司未来的盈利能力产生一定的影响。

  发行人受益于行业整体增长、销售均价的提高以及公司在国内品牌挖掘机厂商中的知名度与市场占有率快速提升等因素,2010年挖掘机油缸增长强劲,2010年发行人挖掘机油缸销售增长205.83%。虽然下游挖掘机行业未来持续发展、发行人产品质量和品牌逐步被更多客户认可,以及随着募投项目的实施产能瓶颈将得到突破等因素共同影响,发行人挖掘机油缸业务未来继续增长具有可持续性,但2010年的高增幅未来存在难以持续的风险。

  公司遵循生产一代、储备一代、研发一代的理念,建立了由原始创新、开放创新和持续创新组成的创新体系。公司拥有江苏省超高压油缸小型化轻量化设计工程技术研究中心。随着科学技术的发展及与装备制造等相关产业的发展,客户对公司现有产品在技术和质量上提出了更高的要求,如果本公司不能准确预测产品的市场发展趋势,及时研究开发新技术、新工艺及新产品,或者科研与生产不能同步跟进,满足市场的要求,产品可能面临被淘汰的风险。此外,如果公司生产所依赖的技术被淘汰,公司的生产经营将会受到较大的影响。

  生产高端油缸需要企业具备跨学科的知识储备、长期的技术积淀以及对核心技术的掌控能力。公司通过申请专利进行知识产权保护外,还拥有大量专有技术和工艺诀窍。虽然本公司极为重视知识产权的保护,但仍然存在非专利技术泄密或被他人盗用的风险,从而有可能对本公司的业务产生不利影响。

  本公司产品作为挖掘机和重型装备的液压关键配套部件,产品的使用寿命、质量的稳定性与可靠性至关重要。公司建立了严格的产品质量控制体系,自成立以来未发生过重大产品质量事故和重大质量纠纷。但若公司产品出现重大质量问题引发安全事故,给公司信誉带来损害,将会影响到公司的生产经营。

  虽然本公司通过三会议事规则合理配置三会权限,规范运作相关制度;引入职业经理人制度,高级管理人员均由实际控制人以外的专业人员担任等一系列措施,完善公司法人治理结构。但是实际控制人仍然可能利用其控制力在本公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响,可能导致实际控制人损害公司和中小股东利益的公司治理风险。

  公司发展与高级管理人员和核心技术人员的贡献密切相关。本公司制定实施了一系列激励机制,使得高级管理人员和核心技术人员能够在公司安心工作、生活。本公司高级管理人员均通过智瑞投资间接持有本公司股权,一定程度上保证了上述人员与公司利益的一致性。虽然公司采取了以上措施,但仍然无法完全避免高级管理人员和核心技术人员流失的风险。

  随着市场需求逐年加大,公司产能达到饱和仍不能完全满足市场需求,产能不足的矛盾凸显。公司虽逐年增加固定资产投资和人力资本投入以扩大产能,但仍无法完全解决产能不足的矛盾。产能不足增加了公司的营业成本以及在生产组织、质量控制、人员管理、准时交货等方面的困难,增加了公司经营管理的风险。

  发行人前身恒立有限为中外合资企业,发行人为外商投资股份有限公司,本次发行前执行企业所得税两免三减半优惠政策。根据常州市武进区国家税务局对本公司出具的《关于外商投资企业和外国企业申请享受所得税优惠政策的批复》,公司2007年、2008年免征企业所得税,2009年至2011年减半征收企业所得税(实际所得税税率为12.5%)。本次发行上市后,外资持股比例将下降至25%以下,发行人2011年存在不能按照12.5%的税率征收企业所得税的政策风险。

  2010年6月,公司被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局认定为高新技术企业,有效期三年。根据现行企业所得税法的规定,高新技术企业将可以享受税收优惠政策,执行15%的所得税税率。发行人可在两免三减半税收优惠政策中止或结束后,执行15%的所得税税率。

  目前公司的毛利率处于行业较高水平,募集投资项目投产后规模效应将进一步显现。但市场环境变化、原材料价格波动等因素仍可能对公司的毛利率水平产生不利影响,公司存在一定的毛利率波动风险。同时,如果其他潜在竞争者进入以及主机厂商加大对配套液压产品的研发力度,将可能导致未来市场竞争激烈,使得本公司毛利率水平降低。

  虽然公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证,具有良好的技术积累和市场基础,但公司募集资金投资项目的可行性是基于当前产业政策、市场环境和发展趋势等因素作出的,在公司募集资金投资项目实施过程中,可能面临产业政策变化、市场变化等诸多不确定因素,不排除由于市场环境的变化,使募集资金投资项目的实际效益与可行性研究报告存在一定的差异。

  公司首次公开发行股票并上市,随着募集资金投资项目的逐步实施,公司资产规模、人员规模、管理机构都将迅速扩大,组织架构和管理体系亦将趋于复杂。公司能否顺应上市后的发展,及时调整完善组织结构和管理体系,将是公司所面临的新的管理课题,公司在管理体系高效运作、保证公司安全运营方面存在一定的风险。

  公司股票的市场价格不仅取决于本公司的经营业绩和发展前景,宏观经济形势变化、国家经济政策的调控、利率水平、汇率水平、投资者心理变化等各种因素也可能对股票市场的价格带来影响,从而影响投资者的投资收益。投资者须对股票市场价格波动和股市中可能涉及的风险有充分的认识。


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